1949年01月12日
(一）坚定不退之预期：
甲、经济：纷乱，物价高涨，虽难遏制稳定，但尚有相当现货，勉强可以维持半年。
乙、军事：机构庞杂，效用绝无，人员零乱散漫，不学无能，部队腐败，士气不振，将领堕落，积重难返，但如能苦撑，尚可维繋一时，不致立即崩溃，惟本人在政，无睱整顿，似难挽回颓势耳。
丙、政治：中央党务完全败坏，政治效能不仅退化，而且腐败，至孙科行政院已至极点不可收拾，各省地方政府虽尚能维持现状未有分裂，但向心力已经大减，威信亦已丧失，纵能统御一时，然已无法重整。尤其是宪政实施以来，制度矛盾，新者破碎，旧者崩溃，纪律废弛，纲常毁灭，人心涣散，精神扫地，此最为今日革命局势之制命丧〔致命伤〕耳。
丁、国际局势：今年不致有大变化，加之美国政策对俄必渐妥协，俄势正在猖狂之途，美援即使对华不致断绝，若无大量军事与经济之接济，则于事无补其万一。
戊、内部情况：无论军事、政治，干部分裂，心理失常，矛盾百出。桂白①叛迹显著，虽已被遏制一时，然时久必发，加之孙科之不智无耻，一昧贪污，忘恩负义，不可理喻，更令人灰心丧气，故今日结症实在内部而不在外敌也。共匪绝不能消灭我之革命力量，

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亦绝无可惧之点，所痛心者，内溃自崩一至于此耳。
己、不退之希望：
一、美国对华政策完全变更，乃以积极援华，使我
军事、经济皆能充实无缺。
二、京、沪军事能坚持固守，击退共匪之进攻，使我军心民气为之一振，以改变内外之观听，整个政局与国势乃能转危为安也。
三、国际战争突发。
四、持久以后，能使共匪内讧。
五、始终把握政权，勿使军队、政府分崩，尚可维繋一部分之军心民心。
(二）下野退职之原由：
甲、纪律败坏，军队腐败，党部内釭，组织崩溃，政治制度背谬，国家纲纪扫地，社会紊乱，民心涣散，威信荡然，精神丧失，革命基础完全毁灭。若不下野，无法复兴。若不退休，无暇整理军事、政治、党务，以及其制度、纪纲、组织已至无可收拾地步，而且人心与威信，若不下野亦无法挽救也。
乙、有人以为下野退职后，对内无权领导政治，对外不能代表国家，即无复兴革命之望，而且放弃政权无异放下武器，任人宰割。此说不无理由，然而余在国家地位及领导革命，实不在政权之得失，与其强勉维持目前难挽之颓势，徒失威信，增加诋毁与疑谤，则不如放弃权位，表明心迹，而且今日人民之心目，以为余不下野，则一切祸国殃民之责任皆在于余一人，殊不知余为牺牲个人一切，不惜忍受侮辱，皆为掩护民众，保障国家之苦心耳。若余下野，彼必倍受共匪之压迫，军阀之摧残，其痛苦与黑暗更无底止，是其必有翻然憬悟之01日，此于我个人未始非赛〔塞〕翁失马之道也。
丙、至于下野以后，陆、海、空军必被人宰割，乃至内部分裂，自相离异，无法维持固有之系统与实力，此则尽余心力而为之。如能确保现状，以为后日再起，容易收拾之准备，固为幸事，否则今日军纪与精神若不能积极改革，则被人瓜分或被匪诱惑胁逼而消灭亦无所可惜，以此种纪律扫地，精神丧失之军队，不能再望其
担任复兴之主力，则有不如无也。若能仰获天父保佑，使一般将领能因余之下野而受辱吃苦，以自觉其过去之罪孽，而能澈悟悔改，团结一致，共御外侮，亦未始非转祸为福之道也。何况今后如果革命有余再起之必要，则必有新建与外援之武力重奠革命之基业，决不在此旧腐之势力耳，惟干部之教育与组织则不能不有基本之计划耳。
丁、余退让一步，共匪是否能松弛一时，抑或更大胆进逼，更加枭张乎。若余下野以后，共匪之主敌已去，目标既失，或其军事上可有整补之余睱，先用政治方法逼迫南京桂系屈服亦未可知，但自我当可有揣〔喘〕息之机，比之今日不生不死，难进难退之情势，必较良好耳。
戊、共匪控制华北以后，其实力能否于短期半年以内平定华南乎。以林彪①各股由平汉路南下直取广州，以陈毅②股略取江南、江浙、皖赣，以彭德怀股进取陕、甘、宁、青，以刘伯诚〔承〕略取川、滇、黔西南各省。以现势与我军政怯懦心理而论，或有可能，然亦要在我军之战略战术以及匪之弱点与错误能否发现，为我所利用乎，于此应特加注重研究，切实分析耳。

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【注】
因注解格式不同，暂时去除。