1931年03月02日
列席中共中央政治局会议，作国际形势与中国政治形势的报告。
报告指出：
帝国主义经济恐慌自然影响到中国。
大批过剩产品倾销中国，加深中国工业恐慌；
中国农产品不能外销，造成农村的进一步贫困化。
中国统治阶级的财政恐慌需要向帝国主义各国寻求“大借款”，帝国主义各国则力图以“大借款”的方式将资本投放到中国来，同时更竭力将中国一切经济抓到他们手中去。
财政恐慌的加紧，将导致中国各军阀间冲突的增加，它们为争得借款，将积极投靠各帝国主义国家。
报告在谈到对当前工人运动形势的估计时认为，中国工人运动是在发展，但它还是“自发的”、“散漫的”、“防御性的”，而且只是在中小轻工业企业中，主要是经济斗争。
报告明确指出：
“在这里我们如果估计工人运动已经到了进攻的形势，或者是从反攻进到进攻的形势，应该说这种估计是不正确的”。
“我们不能因为反对右派而给自己打吗啡针，我们要反对右倾，但亦要打击‘左’的估量。”
张闻天关于工人运动形势的发言引起了争论，博古表示说：
“仅仅以为是防御亦是不对的”，应该说是防御斗争中“已包含有反攻的成分”；
王明则完全不同意张闻天的估计，认为是“工人新的斗争浪潮的发展。”
张闻天直接批评了王明过高估计形势的主张是“不妥当的”。
出席这次会议的除张闻天外，有向忠发、周恩来、卢福坦、王明、陈郁、博古等。
张闻天发言的一部分以《如何估计当前工人运动的形势？》为题编入《张闻天文集》（一）。